今天看到新聞，銀行開始快速下調存款利率了，下調幅度從10個基點至60個基點不等。看來，存款利率的降低，比LPR快滴很，也猛滴很，銀行說干就干了。對我個人倒無所謂，在預料之內，這是正常的事。5年期LPR一下子降了25個BP，存款利率必須要降低，銀行的息差才能穩定。今后也是如此，貸款利率降低，存款利率也會保持同步。01對于一個在銀行有存款的普通人來說，你會怎么辦？降低存款利率之后，對普通人的影響很簡單，就是存錢越來越不劃算，去年之前搞定存我記得還能有3個點，現在只有2個多點了，大概收益率下調了30%之多。活期存款更是只有0.3%以下了，快到0了，再降一降難道要給銀行倒貼么？既然存錢不劃算，那么人們會不會把錢拿出來花掉或者是做投資呢？比如，能夠刺激到他們多去買套房子呢？從目前和未來的環境看，我認為可能性不高，有幾個原因。其一，進入股市樓市需要有賺錢效應。現在要進入股市，顯然不確定性太大了。過去1年多，尤其是最近的保衛2600點，屬實比較嚇人。連胡主編那么厲害的人物，都虧掉了褲衩子。一般的只想追高套利的散戶，嚇都給嚇死了。當然，如果你認真瞅，其實像煤炭股、石油股這類的高息股，按年走得都還是很好的，但總之人們太害怕了。錢存在銀行里只是收益降低的問題，但是買股可能是血虧本金的問題，這一點要得到改變，需要時間。進場去買樓，現在也一樣存在著比較大的不確定性。房地產作為中國人最為傳統、最為普遍的財富儲蓄罐，在這一輪的周期調整下來，這個功能也被階段性打掉了。人們對房地產長期持續波動上漲的信心，肉眼可見的喪失了。當然，對于自住剛需，我個人認為很多腰斬級的二手盤是可以進場了。一方面是因為，剛需除了資產考慮之外，還有歸屬感的考慮。另一方面，價格在腰斬之下，繼續按年大幅下跌的空間，已經不多了。如果要等待一個絕對底部，那么，剛需需要在“變為有產者”和“等待時間”之間做好平衡，許多人等待不了或者說也沒必要。不過，這個和存款利率下降沒有什么關系，你就是不降，真正的剛需他該買還是會照買。其二，他們依然不太可能去消費。存款利率下降了，活期存款利率越來越接近于零收益，那人們會把錢比原來更加積極的花掉嗎？我認為依然不會。人們在做這個決定時，有兩個考量。一個是，我未來是否需要節約？如果他們對自我未來的職業、收入前景不樂觀，那么這個就沒得選擇，存款利率降低得再多，該省還是得省，該降級還是得降級，不能因為這個就去花掉了。這樣的故事之前已經發生了，存款利率之前都在降，但是看去年五一、國慶乃至今年的春節，人均每日旅游消費都是同比2019年下滑的。另一個是，沒有前面這個因素，僅僅是考慮通S的經濟狀態，他的錢存著不動就會變得“更值錢”的。比如現在活期存款利率0.3%，2年定存2%+，看起來很低很低了，但是考慮到整體價格水平在負增長。假設這個價格總水平變化在下個月為-0.5%，那就意味著人們的存款價值上升了0.5%。如果按年是-2%，那就是1年過去，他們的存款價值“增值”了2%。加上原來的利率，還是有收益。就是說，通S狀態下，今天的錢要比明年今天的錢更值錢（債務也是如此，企業現在很容易陷入越還債越多的境地），這和我們過去20年來最為熟悉的通脹行情，恰恰相反。這一點因素要考慮到。要他們很好的把錢拿出去花掉，最好的辦法當然是通脹再臨，不需要做任何事情他們都會去花錢。其三，存款會投資但是可能會去向別處。只要你有存款，你一定會萌生讓錢生錢的想法。存款利率下調了，人們存款搬家的想法也一定會有。不去股市樓市投資，也不去積極消費，但一定會貓著腰找個別的去處。比如買黃金，這1年多來，不斷有新聞說：現在的年輕人新潮的儲蓄方式變了，喜歡買金豆子。有的年輕人每個月買1克的金豆子，存上它一罐子。我覺得還蠻有意思的一件事。或者是，有的童鞋會買那種銀行的積存金（一種黃金投資產品），可以按0.1克遞增。反正就當是強制儲蓄，這比買理財產品或者“攢股票”，看起來更讓人安心吧。總之，他的存款會搬家，但很大可能不會如你所愿，進入股市或者樓市，而是會選擇替代品。其四，存款會“跑得更遠”。同樣是存款，這2年來還有一個新情況。因為海外普遍在高息，中國則是相反。如此，有的同學手里錢多了，那他就會想方設法搬運到香港去，就是存到銀行當定存，也能拿個4%以上的收息，運氣好還能再賺個匯率差。4%以上的收益，在以前大家都看不入眼，但是這2年來，確是能夠跑贏絕大多數股市樓市的投資者。歸根到底，我想總結兩點：1）今時今日，我們原來關于通脹的故事講不圓了。你想要大家把錢拿出來花掉、買樓或者買股，那么你需要真正的俯下身來，傾聽他們的心聲。這一點，對于房地產商眼下賣樓，非常重要，要少講點通脹的故事了。2）還是之前不斷強調的一點：貨幣政策的效用很低，越來越低。降低貸款利率，人們未必就會愿意去貸款，而降低存款利率，人們也未必就愿意把錢拿出去進入實體。02稍稍扯遠一點，不喜歡的童鞋可以不看了。那么，想讓大家把錢拿出來花掉——消費拉動經濟，或者是投資——帶動房地產、撬動股市，要做什么才行，才叫傾聽了“他們的心聲”？用大白話講：一定要讓人們感到心安，尤其是那些有產階層、以及民營企業。這個“心安”，我認為包含兩個層面。一個層面是經濟的層面。人們拿錢去消費、去投資，他們需要相信未來的經濟環境是穩定的，自己的收入是可以預測的，而不是劇烈波動的，或者是“感覺像假的”。不能說他今天去買了房明天突然沒了工作，或者今天沖進股市明天來了個股災。這個“未來”指的是長周期的，不是時下，尤其是買房子，天然的超長期資產配置，人們必須要對未來10-20年的經濟可持續穩定發展有信心。另一個層面是政策Z的層面。比如拿錢到股市，他需要一個可以預測的股市環境，他要確定“政策有可能會改變但不會一夜之間改變”。所以，任何有關股市、樓市或者其它行業的政策，都應該需要事前充分而透明的論證，而不是今天發一個文，明天就馬上風風火火搞起來，像大煉鋼鐵一樣，發現不行了，又立馬歇菜熄火。簡單的常識，靠法而不是靠人，市場經濟的基石是是法治，沒有法治，一切都是空談，法治是最好的承諾，不需要別的。為什么要特別提出那些壯大起來的有產階層、民營企業，因為藏富于他們，恰是改開40年來最重大的成就，這個成就萬萬不能開倒車。窮人與富人、左派與右派、走卒與權貴……有任何分歧，都可以像湖南鼓勵的那樣“解放思想”，進行“自由而切實的討論”，但是“共同的底線”需要構建起來。到底一個怎樣的經濟和社會是大家想要的？要實現它除了激進推行之外還有沒有別的改良？萬萬不能因為你生得晚沒有趕上“黃金年代”、或者過往幾十年你沒有賺到錢、或者就是眼紅別人見不得別人好，就要把這好不容易取得的一切推倒重來。這是非常危險、也是非常反智的思想，靠著這種“社會不斷的從零開始”，你永遠也不可能獲得持續的富強。這些是這幾年最大的變化，它其實影響到了每一個人，有許多人不說話，但是用躺平做出了選擇。都躺平了，還玩個球。現在許多有關消費拉動的分析不講企業，但看去年，尤其是今年春節，在數量創新高（人均消費降級）的前提下，最大的“失語者”——企業消費——被掩蓋了，企業的購買這一塊幾乎完蛋了，年會沒有了，商務宴請沒有了，采購也沒有了……大部分的民營企業都選擇節衣縮食，并不是他們全部都沒有錢（有相當一部分的確是沒有錢，但也有相當多的企業有錢），而是不敢花，他們不知道未來會怎樣。要完成這個工程，一定需要做出非常深刻的改變，不僅僅包含經濟結構上的重整，還包含所謂的“民意”重整。在看到這些深刻的改變之前，這些“技術性”政策能夠改變的，可以說微乎其微。心懷樂觀，翹首以待。樓市、股市交流，可加微信號budao2000！